西政资本 作者：西政资本
来源：西政资本（ID：xizheng_ziben）
前些天一直在说AI的爆发可能对房地产行业在中长期内造成重大利空，不少读者觉得危言耸听，理由有两个：
一是国家和政策层面肯定要保房地产这个支柱产业，而且必须稳住楼市这个居民端最主要的财富蓄水池；
二是2月25日上海再次发布的楼市松绑政策（“沪七条”）以及同一天广州土拍出现的天河马场地块新地王都明显地引发了市场的积极情绪，尤其是豪宅市场依旧非常坚挺。
也就是说，房地产在对国家的经济和产业支撑，以及对解决居民住房需求和财富沉淀方面的作用依旧无法取代。
我们认为，AI爆发对楼市中长期的利空影响在逻辑推断上并无问题，短期内楼市的走向则取决于经济基本面的变化，因为这涉及到居民端的就业和收入预期问题，且直接决定着核心需求群体是否有钱及是否愿意继续买房。
从最新的数据来看，情况显然没有想象中的那么乐观。
根据乘联会最新公布的数据，国内1月份新能源乘用车销量为59.6万辆，同比下滑了20%；其中纯电车型销量为34.8万辆，同比下滑了17%。总的来看，1月份纯电车型销量集体遇冷，行业也并没有迎来春天。
市场调研机构Counterpoint Research公布了1月份中国智能手机市场的相关数据，其中所有国产品牌在同比方面的销售跌幅都是以两位数计算，其中小米的跌幅最大，同比去年出现了36%的下跌，只有苹果的情况与众不同，在目前的大环境之下依然实现了8%的逆势增长。
具体来看，1月份小米销量同比去年下跌了36%，VIVO同比下跌了29%，华为同比下跌了27%，荣耀同比下跌了26%，OPPO同比下跌了19%，其他品牌加起来同比下跌了24%。相比之下，苹果通过相反的降价策略在销量上逆势增长了8%，这一记争夺市场份额的操作着实漂亮。
市场方面有个很大的担忧，截止当前，因为赖以打造新能源车和智能手机核心优势的存储芯片和算力芯片还将继续涨价，因此今年新能车和智能手机的成本上升将给厂商带来空前的压力。
根源上看，AI竞赛的冲击波已经扩散到了方方面面，并重塑着多个行业的格局。AI吞噬了太多的底层资源，导致新能源车、消费电子、医疗、智能家居等领域的算力和存储芯片需求被大幅压缩，并由此导致了成本的急剧上升。
相比前两年的极致内卷，接下去的一波涨价将使所有厂商都更为被动。当然，大多数厂商都不是单纯地想多赚钱，而是不涨价的话真的会顶不住，而如果厂商涨价并将压力转嫁给消费者，那结果就是销量继续雪崩，企业利润下降并最终导致员工降薪、失业，并形成恶性循环。
最近几天，三星、SK海力士、美光这些上游巨头股价暴涨，原因是这些存储领域的巨头将70%到80%的先进产能都转向了利润更高的AI服务器领域，由此导致留给新能源车、智能手机等的存储芯片产能被大幅压缩，并导致厂商的采购成本急剧上升。
以智能手机为例，在其成本结构中，存储芯片的占比已经从过去的10%-15%被拉高到了30%-40%。具体来看，2026年1月份DRAM价格涨幅达到了25%-30%，部分高端型号甚至翻倍；12GB LPDDR5X的成本从去年的200元左右飙升到了近600元，涨幅接近95%；1TB的闪存价格也从200多元直接涨到了近600元。
除了存储芯片外，算力芯片也在涨价，比如为了让手机能跑动端侧大模型，实现秒级的AI输出、实时翻译、智能体交互等，智能手机厂商都不得不去堆算力芯片，而这些都已经不能用简单的“成本上升”来形容，厂商如果不涨价，肯定是卖一台亏一台。
与智能手机的情况相似，新能源车也面临存储芯片短缺和涨价的压力，这个硬件成本的飙升甚至让“平价智能车”变得更加难做，另外搭载高阶智驾功能的车型在行业门槛方面也会进一步提高。
以华为乾崑智驾ADS 4.1的升级以及吉利等车企的全栈AI系统设置为例，在AI重构新能源车的背景下，自动驾驶需要的海量数据处理以及智能座舱需要的实时语音交互都离不开高性能的芯片和大容量的存储，而根据行业的分析，一辆高阶智能驾驶汽车的存储容量也已从几年前的8GB激增到了256GB甚至更高，由此导致成本剧增。
与上述行业一样，医疗和智能家居等领域想通过AI实现的增长空间也面临着算力和存储芯片短缺以及成本上升的巨大压力，而一旦厂商被迫涨价，在居民端的收入和消费能力跟不上的情况下，最终将导致企业卖不出货、利润下降并导致裁员、降薪，最终导致消费端进一步下挫，并由此形成恶性循环。
总的来说，房地产的企稳回暖取决于内需的复苏和经济基本面的改善，而从目前的情况来看，AI爆发裹挟的全球算力、存储芯片的成本上升明显给中国商品的创新、升级和销售带来巨大影响，最终影响企业利润、员工就业和收入稳定并抑制内需的增长，并最终影响楼市的复苏。
当然，情况未必会那么悲观，因为高层正在制定和实施各种针对性的解决方案。
2月27日，中共中央政治局召开会议，“会议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同”“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”。
鉴于房地产行业在“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”方面难以被替代的重要作用，我们认为，今年的房地产、城市更新行业肯定会有更多积极的变化。
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原标题： 不涨价不行了
