小债看市 作者：小债看市
来源：小债看市（ID：little-bond）
近年来，首控集团不仅多次转型、频繁收购与出售、股价下跌、业绩亏损，而且已经走到了资不抵债接获清盘呈请的地步。
01债务重组
1月5日，首控集团（01269.HK）公告称，拟透过安排计划方式就现有债务实施建议重组。
债务重组公告
公告显示，1月2日交易时段后，首控集团与初始参与债权人签订重组支持协议，彼等已同意支持及促进建议重组及建议计划。
各计划债权人可选择其中一个现金还款选项：
选项1：支付未偿还本金额及其累计利息的1.5%，分5期于5年内每年等额支付；
选项2：支付未偿还本金额及其累计利息的1%，于重组生效日期後90日或裁定相关计划债权人的索偿后30日(以较后者为准)内一次性支付。
近年来，首控集团不仅多次转型、频繁收购与出售、股价下跌、业绩亏损，而且已经走到了资不抵债接获清盘呈请的地步。
02连年亏损
据官网介绍，首控集团坚持多元化发展策略，为客户提供多元化产品和服务，目前主要从事金融服务业务、教育管理及咨询业务、汽车零部件业务。
2011年11月，首控集团在香港联合交易所主板上市。
从股权结构看，首控集团的控股股东是创越控股有限公司，持股比例为8.86%，公司实际控制人是席春迎。自从2016年涉足教育以来，首控集团业绩持续亏损。
2024年，首控集团实现营业总收入22.59亿元，同比增长19%；归母净利润亏损3.93亿元，核数师不发表意见或出具核证结论。
2025年上半年，首控集团收益为12.74亿元，同比增加45.15%；公司拥有人应占亏损7466.5万元。
归母净利润
截至2025年6月末，首控集团总资产有36.96亿元，总负债56.03亿元，净资产有-19.07亿元，公司自2021年起开始资不抵债。
《小债看市》分析债务结构发现，首控集团主要以流动负债为主，占总债务的93%。
截至相同报告期，首控集团流动负债有52.19亿元，主要为短期借贷，其一年内到期的短期债务合计有29.71亿元。
相较于短债压力，首控集团流动性异常紧张，其账上现金及现金等价物有1.77亿元，现金短债比低至0.06，公司短期偿债压力巨大。
此外，首控集团还有非流动负债3.84亿元，主要为长期借贷，其长期有息负债合计有3.35亿元。
整体来看，首控集团刚性债务总规模有33.06亿元，主要为短期有息负债，带息债务比为59%。
从融资渠道看，首控集团主要通过股权融资，融资渠道并不多元。
资产质量方面，首控集团的应收账款高达11.51亿元，不仅对资金形成大量占用，还存在一定回收风险。
总得来看，首控集团业绩持续亏损，对债务和利息的保障能力恶化；资不抵债，短期偿债压力巨大。
03河南资本教父
作为中国资本市场早期的大佬之一，席春迎主导了首控集团的在港上市、以及向“金融+教育”的业务转型。
2011年，中国车辆零部件科技控股有限公司在港IPO，后更名为首控集团。
此前，首控集团主要从事汽车零部件业务，2015年首控证券成为了港交所的持牌券商，首控集团开始涉足金融服务。
2016年，首控集团又布局教育产业，形成“以教育投资运营为基础、教育管理服务和教育金融服务为支撑的三驾马车联动”。
这期间，首控集团相继在教育上进行多番收购。
首控集团先后与英国剑桥大学丘吉尔学院穆勒中心等多家国外教育机构达成合作，收购济南世纪英华实验学校、昆明艺术职业学院、西山学校、SJW国际等，持有、收购成实外教育、迈杰思幼儿园等。
在诸多利好刺激下，首控集团股价从2015年起持续上涨，市值最高时曾超过400亿港元。
不过，2016年以来首控集团业绩持续亏损，其被质疑“通过高买低卖，专业掏空上市公司”。
自2018年6月开始，首控集团股价屡屡跳水，2019年11月27日股价单日跌幅超过75%，震动市场和舆论。
2020年底，首控集团因债务纠纷被一名可换股债券持有人向高等法院提出了清盘申请。
如今，首控集团早已资不抵债，走到了债务重组的地步。
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