债券民工 作者：债券民工在路上
来源：债券民工（ID：zhaiquanmg）
2021年4月9日，冀中能源集团有限责任公司（以下简称“冀中能源”）召开一届五次全委会（扩大）会指出：扛牢主体责任，风险化解取得阶段成效，守牢公开市场债务不违约底线，积极争取政策支持，加大债权清偿力度。
此前的2020年11月23日，冀中能源首次公开发声回应公司债务问题，明确“企业流动性压力已基本化解，新领导班子有信心带领企业渡过这道难关，请金融市场放心！”
在永煤违约之后，煤炭行业成为了网红产业，在信用债券市场发行债券的难度越来越大。受永煤事件等各种叠加因素的影响，冀中能源受到了前所未有的关注，债券发行难度有所加大，2020年11月份至今未发行过新的债券。
但是，尽管融资环境有所变化、融资难度有所加大，冀中能源2020年以来已经兑付了34只债券（包括一只美元债券），兑付债券金额合计499亿元！！！（根据wind资讯的公开数据统计）
而同期，2020年冀中能源共新发行债券23只，债券发行金额为310亿元。也就是说，冀中能源在2020年债券净融资额为-189亿元，在用自己的资金兑付各类到期债券，没有逃废债，也没有技术性违约！！！这种精神在当前的信用债券环境下还是非常难得的，还是非常值得市场认可和肯定的！
从现有债券发行人财务数据来看，几乎没有企业可以靠自己的能力所有债券偿还完而不进行融资。如果发行人没有任何偿债问题而无法发行债券，实际上是在变相逼着发行人违约。逻辑很简单：如果没有外部资金（直接融资和间接融资）进入，保持持续性的资金净流出，很难有发行人能扛得住这种压力。而如果能够给发行人一定的资金支持，公司的经营情况完全有可能盘活。当然，给予发行人支持的前提是公司整体经营情况正常、发展前景稳定且未出现违约情况。
2020年以来，信用债券市场的波动明显加大，市场情绪比较脆弱，很容易受到各类事件的影响。当前信用债券市场的环境需要信心支持，需要发行人、投资者、监管机构和政府等各方的共同努力来维护。只有各方一起努力，才能够让信用债券市场更有秩序。如果这种积极兑付债券的发行人都没有畅通的融资渠道，会给信用债券市场上传递出非常不好的信号，因为努力偿还债券的发行人并没有得到市场的任何正面反馈，那未来爆雷的债券事件非常有可能会更多。从某种程度上来说，冀中能源已经做到极致了，现在需要的是信用债券市场给予公司正面的反馈。对于这种积极筹措资金保证债券兑付的发行人，还是需要市场各方的大力支持。按时足额兑付债券本息是理所应当的，但是正面的引导在当前的市场环境下也是非常重要的。
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