张近东的小动作暴露了避险意图

作者：神镇的猫总

来源：好猫财经（ID：haomaocaijing）

对于深处债务违约泥沼的张近东来说，每一个选择，都会引发不一样的亚马逊蝴蝶效应。

弃中超苏宁，保意甲国米，事关张近东父子的负责领域切割，以及不同生意模式的终局。

深圳国资还是江苏国资，很显然让张近东心态摇摆。

深圳两家国资企业希望以6.92元/股、总价148亿元，拿下苏宁易购（002024.SZ）23%的股份，成为第三大、第四大股东。

双方框架协议中3个月约束期刚过，张近东立刻以6.12元/股、总价31.8亿元，转让了5.21亿股给江苏国资基金，占苏宁易购总股份的5.59%。

张近东同时和深圳国资、江苏国资做交易，触犯了大宗交易忌讳，不仅让价格有了可比性，也会影响到未来上市公司治理的平衡。

与江苏的交易迅速完成，与深圳的交易拖而未决，张近东应该做个决定了。

最近的停牌公告中透露，张近东和苏宁电器仍继续处置股权，很快会知道这个决定内容，应该为妥协之举。

这场债务危机爆发后，张近东其实并没有真正卖多少资产，大部分是内部腾挪、国资“输血”，以及与朋友圈的利益交换。

如果真正要说卖，银河物业是最可能被交易的标的。

3月初的时候，银河物业的唯一股东苏宁置业，将其所持银河物业全部股份质押给碧桂园服务（02007.HK）。

很显然，这是一笔融资借款，又或者是一宗交易前的履约保证。

张近东的商业版图主要有三个平台公司，苏宁电器并表上市公司苏宁易购，苏宁置业、苏宁控股，为张近东个人控制的独立公司。

到了5月中旬，交易尚未落地，碧桂园服务正忙于其他并购与融资，银河物业也没有闲着，新增股东“南京钟山国际高尔夫置业有限公司”，持股25.26%。

钟山公司是南京紫金山下钟山国际高尔夫项目的平台公司，这是一个特殊的项目，一方面是项目价值高，包含高尔夫球场、别墅、酒店、会所等业态。

另外一方面，这家公司并不是张近东持股，而是由刘玉萍（85%）、张康阳（15%）持股。

刘玉萍是张康阳的母亲，与张近东曾经为夫妻关系，目前双方婚姻状态不明。

也就是说，“南京第一豪宅”钟山国际高尔夫是刘玉萍母子的私产。同时，钟山公司又持有银河物业四分之一的股份。

重点来了，过去几天，钟山公司发生了股权变更，刘玉萍、张康阳的持股分别下降至17%、3%，新晋大股东“上海亚喻投资有限公司”持股高达80%。

上海亚喻由四名自然人股东控制，其中部分股东为苏宁环球的关系人士。

苏宁环球是张近东的兄长张桂平控制，投资遍布地产、文化、医疗、建筑等多个领域。这样的安排，看起来有两个思路。

一个是“输血”思路，张近东的债务危机爆发后，苏宁环球接手了一些苏宁置业的资产，同样也可能接手钟山高尔夫的项目。

另外一个就是“避险”心态。6月初的时候，刘玉萍、张近东、苏宁电器、苏宁置业，一起被列为一宗执行案件中，执行标的30.82亿元。

很显然，刘玉萍、张近东这是签了个人连带责任保证担保，钟山国际高尔夫是刘玉萍持有的最大权益项目，将项目立即转让给第三方，可以避免立即陷入司法纠纷。

债务危机愈演愈烈，如此安排的“避险”心态，应该更为浓厚。

股票投资者正在抛弃张近东，债券投资者的心态却越来越好，不同的选择，应该是接收到了不一样的信息。

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