债券球 作者：债券球
来源：债券球（ID：bonds-ball）
实务中，无论是一级，还是二级，都会碰到城投层级问题，省级、市级、区县级，亦或乡镇级。应该来说，最容易引起对层级划分困扰的是城投股东。比如某些地区，很多区县的平台都挂在市级股东下面，比如：市国资委、财政或者政府等，从股权结构来看，的确属于市级平台，但是仔细看看企业介绍、主营业务情况等，难免又会产生困惑。此外，企业名称、企业负责人的背景等等也容易引起一定的误导。那么到底如何来区分呢？笔者以为可以从如下几点着手：
一、核心因素：利益绑定
城投从事的业务主要为基础设施建设，其利益与当地政府利益息息相关，因此判断城投层级的核心因素就在于标的城投与什么层级的政府利益绑定最深。可以说，只要确定好城投的核心资源和利益的来源，基本也就可以确定平台所属的层级。
二、资产负债表
（一）资产端
城投资产最核心的可以说是土地、房屋、应收账款类资产等。以地级市为例，如果土地、房屋相对集中于一个区级或者县级建制的行政区划内，在判断城投层级时，这种就应当打个问号？同样，应收账款类资产的对手方也可以在很大程度上说明问题，如果对手方都是集中于某个区县，但是自己自诩为市级平台，也会有疑问。
（二）负债端
就负债端来说，辨别城投层级的主要科目是应付账款和其他应付款，这里的关键在于看相关科目的对手方所在层级。
（三）所有者权益
所有者权益核心看一个是股本，另一个是资本公积。如果股本和资本公积产生的来源差异较为明显，比如：股本来自于市级，但是资本公积主要来源于某个区县，同样，这个城投层级的判断需要加一个问号。
三、利润表
城投主营业务最核心的主要是土地一级开发、代建。这个时候可以根据合同，同时结合其他科目综合进行判断。一般土地一级开发或者代建委托方基本由所在层级的政府或者相关部门、企业进行委托。当然，还有很重要的一点就是，城投大多存在补贴收入，这个时候补贴收入是谁给的也是作为判断城投层级的一个重要因素之一。
当然，的确有些业务精通的平台在资产重整中做的看起来更加完备一些，判断起来会更加困难一些，但是万变不离其中，弄明白利益关系，分清楚人钱物，城投平台所在层级问题自然会迎刃而解。
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原标题： 城投平台层级问题
