阿信杂货院 作者：阿信
来源：阿信杂货院（ID：xintuoer1）
非标平台最近又被监管紧急踩刹车了。
既然已经有其他自媒体捅破了窗户纸，那我就可以借着这话题闲扯几句。
为什么被踩刹车？
很简单，因为隐性债务十年化债周期马上就要进入尾声了，2018-2028，满打满算也就剩下2年。
该出清的要出清了，不要把压力留到最后一年。
十年化债周期是经济任务，但更是政治任务，这个政治任务是2017年中央政治局定下来的。
2017年，中央政治局开会，首次提出了隐性债务这个概念。
2018年，27号文出台，明确提出隐性债务化解周期是5-10年，5年太不现实了，因此，十年化债周期就成为主流，加上27好文出台时间是2018年，因此，化债周期被精准定义为2018-2028。
2018-2028又被分成了两个5年计划。
第一个5年是2018-2023。这5年属于市场化化债，寄希望于各省靠自身能力化债，这5年里，像广东这种优等生顺利过关，但总有差生，因此，到了第二个5年就进入到了差等生的政策化债了。
第二个化债5年是2023-2028。这阶段是政策化债阶段，也是化债最艰难的阶段，因此这5年也是政策出台最频繁最密集的。
35号文
2023年，35号文出台，35号文的核心思想是“12个重点省份+8条化债政策”。
8条化债政策也可以叫一揽子化债方案，为了化债，中央还准备提供1.3万-1.6万亿的流动性。
12个重点省份，说白了，就是自身造血能力太差，必须靠中央输血才能完成化债任务的省份，别人是市场化债，他们是政策化债，但别管怎么样，只要能化债就行。35号文没有明确化债的时间，只模糊的说今明两年，那也就是2023-2024年，主要解决2023年和2024年到期的非标和债券。
这12个重点省份是：天津、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏。
肉眼可见，全是经济实力特别差的省份，东北西北和西南，还有被北京吸干了的天津。
47号文
为了控制债务规模扩张，又在2023年12月出台了与35号文配套的47号文，简而言之就是严禁新增开工项目，只要不开工，债务就不会蹭蹭蹭。
14号文
有个问题，化债难的区域并不只这12个重点省份，有些经济好点的省份里面也有化债困难的地市级，这些地市级怎么办？于是在2024年2月，又出台了一个14号文，把19个省的部分地级市纳入了重点化债范围，这19个重点地级市也可以享受8条优化债政策，于是就形成了“12个重点省+19个重点地级市”的重点化债范围，简称“12+19”。
这19个重点地级市并没有列举，只规定了标准，各地可以申报。这是把双刃剑，一旦进入了名单，意味着可以享受8条化债政策，可以抱大腿了，但也意味着向市场公开自己属于债务高的困难区域，可能面临金融机构断贷的风险。
这19个地级市并没有公开，大家猜测可能有江苏的ZJ，浙江的HZ，湖南的XT，山东的WF等。（如果有谁知道，可以私信或者留言区）
肉眼可见，全是网红。
134号文
差生补习班的名额是扩大了，但是化债难度还是不小的，到了2024年6月，大家伙儿发现2024年底根本完成不了化债任务，不仅如此，有些债务到2025年底也化解不了，这样35号文说的“今明两年”就要落空了。
于是，2024年7月又出台了一个134号文。
134号文认清了现实，不装了，不演了，不给自己加码了，不把自己逼得总是生活在斩杀线上了，直接把血条加满，把化债的节点准确定义到了2027年6月。
为什么是2027年6月？因为2028年是化债的收官之年，这个时间点就要交卷了。
为什么不是直接到2028年？因此总得给自己留点时间查错题。
这是时间线，时间线上化债要进入收官了。
接下来是针对两类不同主体的差异化化解方案。
35号文、134号文规定了两类债务的化解方案。
首先是“12+19”，这些区域重点化解的是非金融持牌机构的债务，比如融资租赁，而持牌金融机构的债务可以置换和重组，比如信托和资管。
其次是“12+19”以外的区域，不允许再有信托、资管等持牌金融机构融资以及融资租赁等非持牌金融机构的融资。
所谓的化解，其实就是不允许平台的融资名单里还有这些金融机构的存在。
看到这里你是不是就明白了，“12+19”允许存在非标融资，并不是有多么高大上，而是经济能力太差，化债能力太差，根本化解不了。
这回是不是看出点门道了？
监管现在叫停平台报审，其实就是2027年去非标化的一次提前预演。
134号文规定的化债结束日期是2027年6月，满打满算不到18个月。
一个非标项目的期限一般是1-2年，审批放款时间一般需要2-3个月，所以，现在叫停的其实是化债结束前最后一波非标平台项目。
监管可能是要确保2027年6月完成全部平台项目的去非标化。
2027年6月，全部非标自然到期，而不是紧急抽贷出清，如果要达到这个目的，现在确实要紧急干预了。
金融机构只会三件事：干，猛干，狠干。
那踩刹车的只能是监管了。
所以，这次喊停是一次急刹，也是一次点刹，就像一辆高速行驶的汽车紧急停下来一样，你不能一脚刹车踩到底，容易跑偏冲出车道，要轻点快点持续点，点点点，点点点，让车速慢慢降下来。
话说回来，按照2027年6月平台不存在非标融资，那么，现在发行的这波平台极有可能就是最后一波非标了。
虽然是最后一波儿，但是也不用担心风险，收官之作必然是完美的，不会违约，不会雷声阵阵，城投信仰依然。
这是2028年之前的确定性。
不确定性来自于2028年之后，来自于平台的市场化和功能性转变，这是最大的变量。
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原标题： 非标平台被监管紧急踩刹车
