后稷投资 作者：范语嫣
来源：后稷投资（ID：houjiamc）
一、成交量分析（本文章中所有涉及资产总额的单位为：万元）
根据当前不完全的数据统计，四川省2018年全年金融不良资产资产总额为1906034.1万元，流转户数共计751户。按转让及受让主体类型成交明细如下：
从转让户数角度来看，银行或出表主体转出的一手包有342户，二级市场流转的资产包户数有408户；从转让资产金额上来看，一级市场资产总额为79.86亿元，二级市场资产总额为110.74亿元。另外需要补充说明的是：本次统计四川省2018年度成交公告共计88条，其中债权本金显示为未透露状态的有27条，共计182户没有资产总额数据，因此保守估计，2018年四川省不良资产的资产总额应在220亿以上。该未透露的成交记录明细如下：
1、一级市场
假设出表平台转让的资产包；银行转让给国有AMC、民营AMC以及个人和其他法人的债权全部认定为一级市场，四川省2018年一级市场成交的资金总额约79.86亿，一级市场成交量占全年总成交量的41.89%以上，一级市场的部分成交数据如下：
1）银行端
从供给端来看，主要银行出让情况如下：
四川省银行的供应端的类型较为丰富，除了四大行之外，上海浦发银行、兴业银行、长城华西银行、浙商银行等均有资产包交易；从资产总额角度来看，银行对外转让的资产总额已占整个一二级市场交易量的45%以上，体量从小包到大型资产包都已涵盖。
2）国有AMC端
从需求端来看，国有持牌AMC从银行受让的债权情况：
国有AMC中四川长城、四川东方、四川信达占有较大的市场优势，四川华融占比较小。地方AMC四川发展资产管理有限公司2018年受让了28户债权，共计资产金额约6.3亿。
另外，作为外地持牌机构的兴业资管和浙商资管在四川省都有成交记录，均系从出表主体方受让资产包，具体如下：
其中浙商资管成交了51户债权，资产总额约10.5亿元。
2、二级市场
1）按转让类型分：
四川省的民营二级投资机构获得资产的主要途径是：银行一手包、国有AMC、其他民营AMC，其中二级市场占全市一级和二级市场资产总额比例约58.1%，而且由于通道业务无法穿透到最终投资机构，保守预计该比例会更高。
2）出让方分析：国有AMC
2.1）国有AMC-国有AMC、民营AMC明细
就从已披露的数据来看，2018年四川省二级市场成交量占全部一级和二级市场的一半以上，其中民营机构跟国有AMC的活跃程度相当；持牌AMC中信达的购销比最高；2018年长城在持牌AMC中收包金额最高，预计2019年长城可能会加大处置力度。
3）四川省受让金额1亿以上的二级机构
二级投资机构中受让金额超过1亿的主体有6家，合计金额占整个二级市场成交金额的20.66%，行业集中度一般。全年整个二级市场共有39个受让主体，其中成交户数只有1户的有22个受让主体，约占比56.5%，散户特征较为明显。
后记
由于2018年四川省不良资产债权成交价获取难度较大，因此这次白皮书仅对成交量进行分析。如有数据出入和不当之处，望同行们谅解。
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原标题： 2018年不良资产市场白皮书——四川篇
