2022年1季度主要信用债品种同比发行变化情况

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2022-04-08 14:01 4142 0 0
2022年1季度已经过去,各大主要信用债品种同比变化情况不一。总体上,无论是发行只数,还是发行规模,下滑幅度均达到10%以上。

作者:债券球

2022年1季度已经过去,各大主要信用债品种同比变化情况不一。总体来看,交易商协会的品种、发改委的企业债和金融债(不含政策性金融债)均保持稳中有升的态势,而证监会系统的公司债和ABS均出现了不同程度的下滑。(统计口径为:2021年和2022年1月1日-3月31日起息的债券)

一、证监会系统产品

(一)公司债
1季度,除1月份以外,2、3月同比均在下滑,单就发行规模来看,下滑趋势有进一步扩大的态势。总体上,无论是发行只数,还是发行规模,下滑幅度均达到10%以上。

(统计口径:1月1日-3月31日起息的债券,下面的数据口径与此一致)

(二)ABS

ABS是所有品种中下滑最厉害的品种,总体来看,无论是发行只数,还是发行规模,下滑幅度均达到40%以上。

二、协会产品

(一)中票

1季度,中票总体增幅明显,发行只数和发行规模增幅均达到20%以上,接近30%。值得关注的是在1月和2月大幅增加以后,三月份进入放缓阶段,但从发行规模来看,同比出现下滑,幅度达到-3.46%。

(二)短融

与2021年相比,短融的总体发行量总体平滑。与中票类似,进入3月份,短融发行量出现下滑,且下滑幅度超过中票,单就规模来看3月份下滑-14.5%。

(三)PPN

1季度,PPN同比总体上升,幅度不大。与中票、短融不一样的是,3月份的PPN总体上行幅度较为明显,达到13.52%。

三、企业债

1季度,企业债同比出现一定程度的上升,发行规模达10%以上,而发行只数更是达到了50%以上。

四、金融债

与去年同期相比,金融债总体发行呈现上升趋势,发行只数增加10.48%,而发行规模则达到了28.26%。

五、小结

公司债和ABS的总体下行,笔者以为很大程度上与整个审核政策收紧有关,尤其是对城投类发行群体。

协会产品方面,总体呈现上行,笔者以为主要原因在于,一方面,协会产品的发行主体相对更加丰富;另一方面,就城投类发行主体来说,协会的发行群体总体质地要好一些。当然3月份部分品种同比放缓,甚至出现一定程度的下行,依然值得关注。

企业债方面,其实从2020年4季度城投政策收紧以后,很多发行人和承销商开始尝试申报企业债,随着申报数量不断增加,发行量总体出现上升也是很正常的事情,值得一提的是企业债总体规模控制还是非常好的。

至于金融债,不同于一般行业的企业,无论是国家政策,还是发行主体的质地,都给予了其足够的上升空间。


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原标题: 2022年1季度主要信用债品种同比发行变化情况

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