文 | 不良资产行研院 培培
债权拍卖老出“神价”，信达特别多！上周，信达又有一户债权拍出了“神价”。
中国信达资产管理股份有限公司广东省分公司上周在淘宝拍卖的标的物为广州市番禺区人造花厂的债权。资产包债权本息合计4831.20万元，其中本金余额1200万元，利息金额3631.2万元。利息是本金3倍之多，一看就是积年老账，少说也有20年。
要按照冰棍理论，价值早就化得渣都不剩！资产负债表上，该资产估计早已减值到零，零资产。但是，该资产第一次挂拍起拍价居然就是本金——1200万元起拍，还有5位买家出价了共计134次，其中2位买家更是“激烈厮杀”131轮，最终以2560万元的价格成交。瞠目结舌，2.13倍，投资人一定疯了！
事出反常必有妖。这户番禺区人造花厂债权属于单户“政策性全损失类”的债权，借款人和担保人均已被吊销执照近20年，以“xxx厂”的命名方式都早已消失在历史的尘土里，没有抵押物，只有一项评估值不足500万元的查封物，按本金1200万元起拍已极其罕见。
据业内人士分析，可能启动这项债权处置的买家有盈利逻辑（如掌握了债务企业或债务人原主管单位的核心信息）或解除历史问题的诉求，算得过来账才去找信达资产广东分公司推动债权的处置。但进入到网络竞价之后，交易过程早已不受各个买受人控制，溢价130%之后，估计已经远离了最初的收益预计。能够推到两家买受人不断竞价，背后应少不了信达分公司项目经理的尽职尽责。
早有先例，信达高溢价网拍处置债权
早在2016年，信达浙江分公司挂拍的一户债权，曾以接近本息全收、起拍价的6.25倍，溢价超过525%的价格成交。该债权总额为4039.47万元。本金2799.29万元、利息1240.18万元。当时起拍价640万元，相当于本金打了2折，但是4位买家经过611轮竞价，最终在拍卖开始的第二天以4005万元成交，令人咂舌！
还有，2017年信达福建分公司在阿里拍卖挂拍了2笔债权，合计331,518.08万元，其中本金合计12亿6825万元，起拍价22亿5191万元。该场拍卖仅有2人报名，但出价记录高达588次，最终标的物以28亿3991万元成交。据了解，最终买受人扔掉了1亿的保证金（任性，不就一个小目标嘛），放弃了收购。
一般情况下，债权处置到了挂拍的阶段，基本上已经有意向买家。但是，在竞拍的过程中，常常半路杀出程咬金（还不是托）疯狂竞价，大幅增加收购成本，“这包收的有点肉疼”。
有专业人士分析，出现这种情况主要原因可能有：一是买家利用信息不对称掌握债务人隐藏的财产；二是买家想回购债权掩盖债务人的黑幕；三是买家对查封物另有所图；四，不蒸馒头争口气，不就是钱嘛！
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