资管裕道人 作者：裕道人
来源：资管裕道人（ID：lwwjy1991）
7月30日，中国基金业协会公布了2021年二季度末基金代销机构保有量前百强机构。和一季度数据相比，头部的十家机构地位稳固未有变化，只是名次上略微有所变动。
从众多上榜的银行当中，宁波银行的数据值得关注。虽然其“股票+混合”基金和非货币公募基金保有量排在第21名，但是却位列所有城商行的首位，甚至超过了华夏银行、渤海银行、浙商银行等全国性股份制商业银行。
8月17日，宁波银行对外公布半年报。数据显示宁波银行报告期内实现营业收入250.2 亿元，同比增长25.2%，实现归母净利润95.2 亿元，同比增长21.4%。
营收和净利润双双实现两位数的增长，使得这家总部位于宁波的城商行成为同业艳羡的对象。而其在基金保有量上的相对领先对位，更是验证了宁波银行财富管理战略的显著成效。
一.基金保有量第一，有多不容易
2020年一季度的基金保有量数据显示，宁波银行两类基金的规模（“股票+混合”公募基金、非货币公募基金）分别为562亿元和592亿元，位列基金代销百强榜的第二十名；到了2季度，基金保有量数据更新为602亿元和688亿元，但整体排名下降了一位。
没有对比就没有伤害，仅仅看宁波银行的基金数据可能不会觉得怎样。但是如果将其余另外几家上市的城商行相比，差距则一目了然。
以二季度数据为例，排在基金代销百强榜中排名第2的城商行是上海银行，其“股票+混合”公募基金保有量为279亿元，第三名北京银行为226亿元，第四名江苏银行为181亿元，第五名南京银行为59亿，杭州银行为39亿元。再往后是花旗中国、东莞银行和珠海华润银行，规模都在30亿左右的规模。
来自wind的数据显示，截止到2020年12月31日，城商行总资产排名第一的是北京银行，其资产总规模为29,000亿元；依次往后为上海银行，总资产为24,621亿元；江苏银行，资产总规模为23,378亿；宁波银行排第四，资产总规模为16,267亿元；南京银行为15,170亿元，杭州银行为11,692亿元。
总资产排名第四的宁波银行，在与排名前三的城商行规模相差几千甚至万亿的背景下，却能够在基金保有量上牢牢占据第一的位置。虽然这样的对比简单粗暴且有不合理的地方，但是却也实实在在说明宁波银行财富管理战略富有成效。
无外乎宁波银行有着城商行中的“招商银行”的美誉
基金保有量仅仅属于财富管理业务的一小部分，但却又是不太好啃的硬骨头。从这一小块的业务当中，就可以窥探宁波银行整体业务的稳健和韧性，可以毫不客气地说，宁波银行为城商行树立了高质量发展的典型。
优秀的业绩背后，藏着怎样的核心竞争力？在半年报中，宁波银行的管理层已经描述得非常清楚了-“大银行做不好，小银行做不了”的经营策略。具体来看，宁波银行下述几方面的优势是其得以构建发展护城河，增强可持续发展能力的关键所在：
作为服务于地方经济的城商行，区域因素是实现可持发展的重要基础和保障。在布局上，宁波银行采用了“一体两翼”的策略。一体指的是长三角，两翼指的是珠三角和环渤海湾；上述区域是中国经济最发达，客户群体最优质的以及不良率相对低的区域，有着广阔的拓展空间。
头部城商行中，北京银行和上海银行在区域布局上，较好地实现了跨区域发展。除了上述的“一体两翼”区域外，还在中西部重点城市有布局，北京银行更是在香港、荷兰等地拥有分支机构。
区域布局没有好坏之分，更多的是经营战略的差异。有些银行更关注“广”，有些银行则专注于“精”，宁波银行属于后者。
多元化的利润中心，是宁波银行营收利润持续增长的关键所在。板块布局上，宁波银行有12个利润中心，涵盖了银行的资产业务、负债业务和中间业务；同时拥有永赢基金、永赢租赁和宁银理财三家子公司。
多元化的业务和利润结构，不仅能够有效抵御经济周期对银行业务和收入带来的冲击，而且随着宁波银行财富管理转型的深化和轻资本业务的拓展，给业务规模和盈利带来新的飞跃，估值也有明显的提升。
3.卓有成效的风控措施
在风险控制上，宁波银行一直是“优等生”，始终坚持“控制风险就是减少成本”的风险理念。从授信政策、授信审判、风险预警、贷后回访、行业产业链研究等一系列风控管理措施上发力，形成了良好的风控链条。
数据最能说明问题：截至2021年6月末，宁波银行不良贷款率0.79%，继续保持在较低水平，宁波银行不良率已经很长时间低于1%的数值，不仅佐证了资产质量的良好，而且能够更好地专注于业务拓展和金融服务，为可持续发展打下坚实基础。
除了上述核心竞争力以外，宁波银行在金融科技和人才战略上都积累了相当的优势；正是这五方面的优势奠定了宁波银行良好的业绩基础。
三.遗憾不能忽视
虽说宁波银行上半年交出了一份优秀的答卷，尤其是高速增长的非利息收入，更是亮点所在。在非利息收入结构表中，永赢基金和宁银理财是宁波银行重要的非利息收入增长来源，但是在手续费和佣金收入方面，则表现的喜忧参半。
从数据上来看，手续费及佣金收入增加了11.41%，但由于手续费及佣金支出增加了一倍多，增幅130.81%，使得手续费及佣金净收入同期仍然出现下降。针对手续费及佣金支出增大的原因，半年报的解释是代理业务手续费支出的增加。
代理类业务收入增加了3.96亿元；同期代理类业务支出，却增加了3.15亿元。直观上来看，收支相抵。可见代理类业务收入的增加，是近乎以等比例的支出增加为条件的，也能看出宁波银行在做大三方中收方面，依旧“压力”山大。
虽然有着小小的遗憾，但是丝毫不能掩盖宁波银行傲人的业绩。对此，资本市场早就给出了选择和答案，截止本文发布（2021.8.25）；宁波银行的市值高达总市值为2036.1亿元，不仅超过了北京银行（913.4亿元）+上海银行（1032.8亿元）的市值总和，还排在民生银行（1746.9亿元）、光大银行（1799.3亿元）等一众全国性股份制银行。
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